EZB lässt Leitzinsen im Oktober unverändert — Energieschock bleibt das Risiko für Inflation und Wachstum

Was hat die EZB am 29. Oktober 2026 beschlossen?

Der EZB-Rat hat die drei Leitzinsen am 29. Oktober 2026 unverändert gelassen: Der Einlagesatz bleibt bei 2,50 Prozent, der Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 Prozent und der Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,90 Prozent. Zur Begründung nennt die EZB, dass die Energiepreise weiter gestiegen sind. Das berge Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum. Die zugrunde liegende Inflation sei bisher weitgehend stabil, auf die Löhne wirke sich der Energieschock kaum aus. Ein größerer und länger andauernder Energieschock sowie Zweitrundeneffekte könnten die Inflation erhöhen und das Wachstum dämpfen. Die Finanzierungsbedingungen haben sich seit der letzten Sitzung verschärft. Wie sich Gas, Öl und Strom im Einzelnen auf die Rechnung auswirken, zeigt der Überblick zu Energiepreisen und Inflation 2026.

Wen trifft die Entscheidung?

Vor allem Vermieter, Eigentümergemeinschaften und Betriebe, die Heizungen, Wärmenetze oder Modernisierungen über Kredite finanzieren: Für sie bedeutet „unverändert“, dass die Zinskosten nicht sinken, während die Brennstoffkosten steigen. Auch Mieter und Haushalte sind mittelbar betroffen, weil sich Energiepreise und Finanzierungskosten in Nebenkosten und Mieten niederschlagen können. Wer im Winter Verträge für Gas, Öl oder Fernwärme verlängert, steht zugleich vor der Frage, wie lange er sich bindet.

Warum die Zinspause kein Entwarnungssignal ist

Die EZB legt sich nicht auf einen Zinspfad fest und entscheidet nach eigenen Angaben „von Sitzung zu Sitzung“. Das ist ehrlich, aber für Planer unbequem. Der Rat benennt den Energiepreis ausdrücklich als Risiko. Wenn der TTF-Gaspreis, wie am 28. Oktober, erstmals seit 2022 die Marke von 100 Euro je Megawattstunde überschreitet, fließt das über Neukunden- und Anpassungstarife mit Verzögerung in die Haushalte, wie die Inflationszahlen für Oktober zeigen.

Mein Blick kommt aus Wärmeprojekten, die ich seit 2021 begleite: Dort entscheidet selten ein einzelner Preis, sondern das Zusammenspiel aus Brennstoffbezug, Vertragslaufzeit und Finanzierung. Eine Zentralbank, die abwartet, verschiebt dieses Risiko nicht weg, sondern lässt es bei den Eigentümern und Betrieben, die Wärme bezahlen. Die Entscheidung ist sachlich nachvollziehbar, aber sie nimmt niemandem die eigene Kalkulation ab.

Was jetzt zu tun ist

1. Bei Krediten für Heizung oder Sanierung Zinsbindung und Anschlussfinanzierung prüfen, statt auf sinkende Zinsen zu setzen.
2. Brennstoff- und Zinskosten in einer gemeinsamen Rechnung betrachten, am besten je Kilowattstunde Wärme.
3. Bei Gas-, Öl- und Fernwärmeverträgen Laufzeit und Preisanpassungsklausel vor dem Winter klären.